长城汽车:龙头位置进一步稳定 激烈引荐

泉源:腾讯网  日期:2012-8-28

【长城汽车(601633)研讨陈诉内容择要】

事变:

公司表露半年报:1H12完成业务支出同比28.8%为 182.9 亿;完成净利润同比29.9%为23.5 亿,每股收益0.77元、每股净资产5.97元。

安全观念:

我们在2012年1月9号长城汽车调研陈诉《中心业务SUV 2012年将有高增长》中调高了对长城汽车的评级为“激烈引荐” 。在该陈诉中,我们以为“公司对其三大车型战略定位明晰,2012年长城汽车高增长确定,天津基地投产迎来再次起飞,SUV产物从传统越野走向越野与都会型兼备;将来一年公道价位为18.4元” 。现在看公司上半年开展契合预期,我们维持年终判别。

1H12公司销量、单车均价、净利率均同比增长:1H12公司销量同比增20%为26万辆,支出同比增28.8%,毛利率同比添加0.2个百分点,净利率同比添加 0.1 个百分点,净利润同比增长 30%为 23.5 亿元。1H12 公司用度率同比增加0.5个百分点,各项用度率均有差别水平低落。

估计次要由于H6的上量, 2Q12公司支出同比增长32%, 环比增长9.5%; 2Q12净利润同比进步34.5%,环比进步15%;毛利率同比环比均有较大提拔,2Q12公司用度率环比进步了0.28 个百分点,2Q12公司净利率环比同比均提拔。

SUV体现突出,H6为往年增长利器:据中汽协数据,长城汽车是国际 SUV产销范围最大的企业,2012 年 1—7 月长城汽车 SUV 行业市占率 12%,现在SUV占长城汽车乘用车销量比例达43.5%。

SUV 支出同比增长 53%为 84.3 亿,占长城汽车支出比例为 46%,同比进步 7.3个百分点。上半年 SUV 销量同比增长 46%为 10.5 万辆,单价同比进步 5.1%为 8.1 万元/辆。1H12 公司推出新品哈弗 M4,别的 2011 年下半年推出的哈弗H6 逐月上量,2012 年 7 月创下 1.17 万辆新高,而公司次要竞争敌手 SUV 车型销量呈逐月降落态势。

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