人民币贬值促热钱流入代价洼地_微观研讨

泉源:新浪网  日期:2012-10-29

  《红周刊》特约作者 重庆 苏渝

  不尽热钱滔滔来,且来势猛烈。10月26日,人民币兑美元即期汇率连续近期微弱势头,初次打破6.24,创出汗青新高6.238。由于香港施行的港元与美元挂钩的联络汇率制度,使热钱潮头涌入香港拍打维多利亚港,必不得已,香港金融办理局脱手堵潮,5天内4次脱手波动港元汇价,累计买入18.5亿美元,即沽售144亿港元。与此同时,港股也创下年内新高,楼市更是涨疯了,创下10年来新高。热钱涌入香港股市会传导给边疆进而流向A股吗?由于人民币资源项目临时还不克不及自在兑换,这无疑是设置了一道自然屏蔽。但俗话说:水往低处流,只需现在边疆资源市场还处在洼地,热钱就会无孔不上天流向A股。笔者从如下几个方面来深化剖析。

  起首,人民币缘何贬值放慢?缘由在泰西国度个人施行的新一轮量化宽松政策。欧元区、美国、日本、英国均出台了新一轮QE,这些政策缓解了短期内欧债危急进一步好转的危害,有助于低落环球金融市场上的投资者避险心情,从而驱动少量资源从美国市场流出,重新回流至新兴市场国度为代表的市场。同时,中国经济能够在年末软着陆。从最新发布的数据上看,汇丰中国10月制造业PMI指数初值为49.1,到达3个月以来最高,而9月为47.9。这是继9月份官方PMI数据探底上升之后PMI再次回暖,加上后期发布的一系列经济数据,四序度经济探底上升的概率曾经大大加强。

  其次,面临人民币减速贬值,央行不会作壁上观。假如构成新的人民币汇率贬值预期,热钱流向中国势必加大人民币贬值幅度,从而影响方才有转机的出口。假如要刹住人民币贬值潮,中国央行势须要积极放宽钱币,这从央行近期逆回购加大就不好看出,央行在亲密存眷热钱对香港的打击:9月存款新增6232亿元,9月社会融资范围为1.65万亿元,环比上月添加4041亿;无论狭义照旧广义的钱币活动性也都好于预期,此中M2和M1增速为14.8%、7.3%,辨别比上月进步1.3和2.8个百分点。央举动应对人民币减速贬值,随时能够推出降息或降准以克制人民币贬值过快过急。如今比拟抵牾的是,一旦钱币抓紧,针对房地产行业的微观调控将会随之松绑,房地产价钱将呈现反弹。而A股在颠末永劫间苦楚调解后,投资代价也凸显,钱币政策能够向股市倾斜。

  第三,A股处于代价洼地,具有临时投资代价。随着A股的延续下跌,A股市现在的估值已低落到汗青最低程度,相比国际次要市场,相称具有临时投资代价。从市盈率的角度看,据Wind沙龙娱乐数据:9月上证指数的均匀市盈率仅有10.94倍,创出又一个低点;从市净率的角度看,以后上证指数的均匀市净率仅有1.64倍,乃至曾经有60多只个股跌破了净值。A股曾经处于相称廉价的时期,假如如今分批买入优质股票并持有,大概会收到丰盛的报答。由于热线回流到国际,将改进国际市场活动性,这为A股将来上升添加了做多力气的筹码。人民币大幅贬值会使得局部个股受害,如房地产、机场、口岸、铁路等根底设备或具有绝对把持性的非商业不动产行业,以及航空板块、出口外洋大型电力设置装备摆设或电信根底设置装备摆设的电力、电信运营板块。这些代价被严峻低估的蓝筹板块,值得投资者提早埋伏。

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