麦格理:高街货权证易受市场心情左右

泉源:腾讯财经  日期:2013-9-28

[导读]作风妥当的到场者较合适注意一些低街货权证,由于受市场心情影响较少,危害较低。

边疆8月份多项经济数据均较市场预期为佳,而上周发布的8月边疆用电量更延续第四个月告升,按年升幅13.7%。上海证券综合指数前周展升势,动员X安硕A50中国(02823)价钱打破250天线,但颠末连番告升后已见回软。但是,资金趁低搜集相干认购证并持货留宿,令局部认购证街货比例高达100%。

Q:某认购证街貨比例高达100%,这代表了甚么?对持有人及刊行商具有什么意义?

林泓昕: 所谓街货比例,即表现大众人士手持权证数目占总刊行量的百分比,如一只权证的刊行量为1亿份,当中3000万份由市场持仓留宿,街货比例便为30%。权证 在上市之初,街货量普通偏低,刊行商的到场度较高,开价会较靠近标的资产走势。随着上市工夫愈久,权证街货不时累积,价钱会逐步由市场主导,而刊行商则难 以公道的价钱开价。

当某权证之街货比例升至100%,反应全部权证也是到场该证及情愿 持货留宿者所持有,货源百分百由到场人士持有,价钱变化较易受供求要素或市场心情影响。刊行商无货可沽,主导权完全落在持货者身上。当该证呈现一窝蜂式的 扫货或兜售时,面临巨大的买卖量,刊行商偶然候会难以维持市场次序及引伸波幅的波动性,令证价偏离标的资产之实际代价,且引伸波幅每每偏高,有能够买入贵 货或沽出平货。

Q:未入市者应否到场这类高街货权证?若一旦买入,他们将会接受什么危害呢?

林 泓昕:以克日市场上一只街货比例达100%的A中认购证为例,由于刊行商缺乏货源,故只能提供买入盘,购回该只认购证。欲到场的人士只可从市场中间接买 入,假定市场挂出的卖出盘为每股0.07港元,与此同时,刊行商以每股0.05港元挂出买入盘,此时入市者便无机会以较低价格买入该证,当他们日后想沽出 的时分,或会以过低的价钱沽售,因此影响潜伏利润。

到场者交易此类权证,有能够会因权证价钱过分上升,无机会取得较预期为高的报答,但当遇上市况逆转时,能够需承接较大的丧失,故危害绝对较高。作风妥当的到场者较合适注意一些低街货权证,由于受市场心情影响较少,危害较低。

Q:刊行商在什么状况下会思索为高街货权证再刊行新权证?

林 泓昕:依据现时港交所上市规矩,当权证的街货比例超越50%时,刊行商便可思索请求增发权证,添加市场供给量,并可于权证无效期内停止多于一次的再刊行。 普通来说,刊行商再刊行新权证是为了添加手上货源,以便维持波动的流畅量,令权证价钱不致大幅偏离其实际价钱,坚持价钱的波动性。别的,刊行商不欲见到其 刊行之权证被市场过份操控,影响新入市的市场到场者。

* 数据停止2013年9月25日,材料仅供参考之用。

呜谢: 林泓昕 - 麦格理资源证券株式会社衍生东西部香港认股证贩卖主管。


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